7月14日早盘，科技深度回调，云计算跟随下跌，纯正算力指数——云计算50盘中跌幅一度下探近6%，午后V型修复，现跌1．79%。光模块领衔上攻，新易盛拉涨10%，中际旭创涨超7%。
行情波动加剧，后市机会如何？正在发行的云计算ETF华宝（159099）拟任基金经理王夫乐发表最新研判。他表示，多重利好驱动，当前的云计算或正是估值提升的起点。
1、国家战略持续升级、护航算力基建
中共中央政治局会议部署加强“六张网”规划建设，“六张网”和相关重点领域今年的投资预计超过7万亿元，其中算力网备受关注。算力基础设施被列为国家战略优先级，算力网作为核心组成部分，正开启万亿级建设周期。
2、算力出海是云计算板块估值空间打开的关键
其一，云计算一直领先于市场强调“从自主可控到出海”，浪潮信息以服务器超节点绑定大厂海外需求，紫光股份依托CPO交换机突破谷歌、英伟达供应链，均实现利润率显著高于国内。
本质是国内成熟技术与交付能力的海外变现，二季度业绩超预期高增已验证该逻辑。未来出海模式正从“产品输出”向“全栈服务”升级。
3、市场下跌，算力震荡是情绪，不是基本面
细分云计算内部各方向，光模块具备业绩确定性且持续兑现，服务器有望迎来估值空间上行开启，服务软件处于相对底部区间，基本面无虞。
云计算ETF华宝（159099）7月6日至7月17日火热认购中！被动跟踪中证云计算50指数，高度聚焦云计算产业，权重股汇聚中际旭创、中科曙光、新易盛、浪潮信息、润泽科技、紫光股份、拓维信息等国产算力龙头。 在AI 算力扩张、数据中心建设提速和云基础设施景气上行背景下具备较强的主题配置价值。
ETF费用相关说明：华宝中证云计算50ETF认购费为100万元以下，0.3%；100万元及以上，每笔1000元。场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.3%的标准收取佣金。基金费率详见基金法律文件。
风险提示：华宝中证云计算50ETF被动跟踪中证云计算50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2020.6.12。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险评级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。在代销机构认申购时，具体风险评级结果以基金销售机构的评级为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规该本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！
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责任编辑：孙同怀
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